自爆造假前一天仍被大肆吹捧 瑞幸打了哪些机构的脸?

　　根据公开信息，早在2019年6月中上旬，瑞信就认为，瑞幸咖啡自主开发的移动应用程序，“在成本和客户参与度方面具有显著优势，推动了中国大众市场的咖啡消费，并将其目标价上调至24美元。

　　而根据媒体报道，在与瑞信相近的时间，美国投行Needham预计，瑞信咖啡将在2019年第三季度实现盈亏平衡，并对其给予买入评级，目标价为27美元。

　　此外，摩根士丹利更是在报告称瑞幸产品质量好、价格实惠、使用方便，认为其个别区域将在门店扩张、客户增长、频率增长等因素下，2018年至2021年的销售额，将实现30倍的增长。有媒体报道称，美国证券交易委员会2019年12月2日曾公布文件，截至当年11月21日，摩根士丹利拥有瑞幸咖啡5.6%的被动股权，持有总数18757008股，其中具有共同投票权的股数为16431960股。

　　乱象不止，多家A股公司被强烈推荐后爆雷

　　在风险变幻的资本市场，券商分析师因为情况变化或信息不对称，偶尔看走眼在所难免。但在A股市场，从一些问题公司被立案调查、重大风险已经暴露后，仍然发文强烈推荐，到公开与质疑者发生“骂战”，再到邀请假高管参与路演的券商分析师，近年来仍然大有人人在，类似例子已经不胜枚举。

　　4月2日被上交所决定终止上市的保千里就是如此。数据显示，保千里2019年净利润仍巨亏9.32亿元，净资产则为-59.79亿元，年报被审计机构告出具无法表示意见的审计报告。此前的2017年、2018年，该公司已连续两年期末净资产为负、年报被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告。上交所决定，终止该公司股票上市。

　　保千里的风险，最初是源于借壳上市时的财务造假。在借壳中达股份上市时，保千里第一股东庄敏及其一致行动人，向资产评估机构出具了9份虚假协议，使保千里估值虚增2.73亿元。2016年报12月，证监会对保千里立案调查，2017年7月对庄敏等人和保千里做出行政处罚。

　　然而，就在保千里被立案调查后，却有券商分析师，连篇累牍的发表研报，力挺保千里。公开信息显示，从2016年底到2017年。民生证券的两名分析师，共发表了11篇研报，给予保千里强烈推荐的评级。此外，长城证券也在2017年发表了两篇有关保千里的研报，且评价皆为正面。

　　然而，被证监会处罚之后两个月，保千里风险爆发。2017年9月，平安银行、汇丰银行两家金融机构先后划扣了保千里账户中的存款，其中部分还是定增募集资金。此后，保千里的问题雪球一样越滚越大。根据该公司自查，庄敏利用收购、关联交易等方式，占用该公司资金多达73亿元。

　　发生在保千里身上的往事，并非个例。如今已经走到暂停上市边缘、曾经号称“神雾双雄”的神雾环保(300156.SZ)、*ST节能(000820.SZ)同样如此。

　　2017年5月，当时还是财经评论员的叶檀，发文质疑神雾环保利用关联交易实现业绩增长套路，并质疑当时还未被ST的神雾节能2016年年报现金未正常回流，以及毛利率过高等问题，随后“神雾双雄”股价大幅下跌。

　　文章发表后，某知名券商分析师以《(神雾相关)叶檀哗众取宠可以，但不好意思，你惹到的是我》为题反驳，称对方是“哗众取宠，其心可诛”。但言犹在耳，两家公司的大股东神雾集团，就被监管责令改正，原因是神雾集团存在可交换公司债券募集资金使用与约定不符，专户管理不到位、未及时披露重大事项、公司债券年报信息披露存在错误和遗漏等。

　　随后不到一年，神雾环保也陷入资金困境。2018年3月14日，由于资金紧张，神雾环保发生了4.86亿元的债券本息违约。近期，两家公司已多次公告，由于2018年年报被出具无法表示意见的审计报告、净利润亏损，2019年初步测算的利润亏损、净资产为负，而面临被暂停上市风险。

　　更早些时候，獐子岛、雷科防务等股票风险暴露前，也曾被券商推荐过。公开信息显示，2014年8月，就有券商以“亩产回升即将验证”为由，对獐子岛给予强烈推荐评级。几个月后，獐子岛就发生了扇贝“饿死” 事件。

　　在相近的时间，华创证券以业绩对销量增长极具弹性、资源渠道与品牌两头扩张模式是公司价值提升的本质、刘易斯拐点或已来临的历史背景下，公司将成为非常优秀的海洋食品企业等理由，给予獐子岛强烈推荐评级，并给出了47.6元的6个月目标价，而当时獐子岛的股价不足15元。

　　同样是华创证券，近期更是上演了“假高管”路演的闹剧。今年2月19日，华创证券举行的一场行业电话会上，请来的一名身份是上市公司星期六高管“陈总”的人员，在会上大肆谈论星期六经营目标之后，被该公司人员当场戳破。

　　而组织会议的华创证券分析师潘文韬，当场承认请来所谓星期六“高管”是假冒的。潘文韬还承认，此前其组织的电话会也发生过哟类似事件。近期，潘文韬被监管处以禁止从业三年的处罚。