两家做空机构突然转多：特斯拉逆市大涨近13%

　　特斯拉将能证明可持续、高度的现金流产生能力，终结此前10年不能持续盈利的状态，消除了进一步融资需求，并能缓解资产负债表的负担;

　　特斯拉已经从一个概念证明期发展成真正的潜力股，将新增吸引成长导向型的投资者基础;

　　今年特斯拉营收将超过200亿美元，尽管公司不少员工流失，却没有改变消费者喜好;生产过程确实面临问题，但试错阶段已经平安度过;

　　从技术角度来说，特斯拉多年内不会面临竞争，没有原始设备制造商(OEM)有接近特斯拉这种水平的连接能力和产品升级能力;特斯拉不打广告、没有经销商网络就成为行业主导;

　　特斯拉在美国有1100个充电基站和一个超级工厂，汽车维修服务80%在用户家里进行，实现轻资产运营;特斯拉的自动驾驶功能值得期待，软件技术非常前进，重塑了消费者对电动车的体验与概念，是交运行业的革命。

　　研报认为，就算特斯拉三季度没有实现盈利目标，长期股东也不会失去信心。首先，特斯拉取得了在上海独资建厂的资格，Model 3正在打入欧洲市场，新的工厂也会在欧洲兴建。第二，半卡、Model Y等新车型明年将公布样车或投产，紧凑型轿车、跨界车和皮卡等车型尚待开发，拥有很大潜力。第三，特斯拉可能在2019年4月成为标普500成分股，今年四季报或远超预期，进而引发潜在的分析师上调评级：

　　尽管对特斯拉看跌的仓位与五年前一样高，近期风险严重偏向上行。我们认为马斯克的目标是特斯拉股价超过360美元，将显著移除可转债偿付成本，目前的转股价格是330-360美元，特斯拉的债务规模将更加可控。

　　更何况，领先的汽车咨询公司Munro Associates今年解析后发现，Model 3不仅可以盈利，毛利空间至少为30%。目前，特斯拉的需求不是问题，只要马斯克能实现供给且需求保持不变，国际扩张还将带来增量需求，那么股价上行空间是巨大的。

　　我们预期的最差场景是交付50万辆电动车、20%毛利率、20倍市盈率，目标股价为599美元。有人认为特斯拉提前公布财报是坏消息吗?我们也许“不粉”过度自信的CEO，但不能否认市场提供的证据。香橼从教训中学习，想看看特斯拉股东眼中的吸引力，我们找到了做多的理由。

　　财经媒体CNBC指出，香橼在2016年3月揭露了持有特斯拉空头头寸，认为股价会从当时的180美元腰斩，因为面临“供应和需求问题”。过去两年，香橼都保持看空特斯拉，但9月28日承认“这是个很艰难的做空仓位”。

　　香橼今日也强调，9月6日披露了要起诉CEO马斯克和特斯拉公司，这个行为依旧有效。起诉理由是马斯克利用“实质上错误和有误导的信息”操纵股价，8月7日宣布要将特斯拉私有化，并称“融资都确保了”，令香橼损失了200万美元，堪称“教科书级别的欺诈案例”。香橼相信，马斯克尝试操纵股价来直接伤害空头。

　　今年特斯拉股价大幅波动，8月前曾大涨20%，过去两个月又暴跌了20%，今年以来累跌14%。9月29日马斯克与美国证监会SEC就证券欺诈指控达成和解被视为利好信息，得以终结8月初私有化的闹剧。

　　今日最新消息称，马斯克在社交媒体表示，许多特斯拉Model S和X车型的内部配置将在11月1日之后停止发售，以简化生产，可能是特斯拉产量即将提速的另一个信号。